兴业煤炭行业下游需求持续低迷-【资讯】

发布时间：2021-07-15 12:25:45 阅读：次来源：薯类厂家

1、供需-国内：秦皇岛港内贸煤库存899万吨，周环比下降46万吨，同比上升191万吨；库存显示近日耗煤有上升迹象。5月份PMI为50.4%，月环比回落2.9个百分点；新订单指数为49.8%，月环比回落4.7个百分点；积压订单指数为43.6,较上月下降了4.8个点；生产指数为52.9%，环比下降4.3个百分点。

2、煤炭价格：国际，纽卡斯尔港现货价84.98美元/吨，周环比微幅下跌0.05美元/吨。6月21日，澳洲BJ煤价84.65美元/吨，周环比下跌2.45美元/吨。国内，国内动力煤继续承压，山西优混（5500大卡）平仓价为720元/吨，周环比下跌20元/吨。环渤海动力煤平均价729元/吨，周环大幅下跌23元/吨。济宁电煤车板含税价880元/吨，持平。柳林4号焦坑口价880元/吨，持平；无烟煤价格持平。整体而言，以下跌为主。

3、估值水平：煤炭股2012年PE估值为11.5倍，PB估值为2.6倍，短期行业负面因素大于利多因素，预计行业近期仍将向下，7月中旬之前煤炭股利好有限。原因：1）实体：以地产为代表的需求复苏但难以达到近年高点，更何况房地产新工开面积不乐观，不宜期望太高；2）虚拟：5月末M2同比增长13.2%，环比提高0.4个百分点；M1同比增长3.5个百分点，环比提高0.4个百分点。新增信贷7932亿元，同比多增2416亿元，环比走高，货币管理当局降低基准利率25个基点，但利率浮动10%意味着其成本上升，流动性放松幅度有限；3）外围市场：原油等国际大宗商品价格继续回落。

4、环比变化：一季度煤炭上市公司净利润增长增长7%，但二季度同比可能步入负增长，三季度最不乐观，考虑到费用问题，四季度亦无乐观理由，将2012年净利润增幅由不超10%下调至不超5%，悲观可至零增长！5、投资策略：2012年以来，煤炭股最新涨幅-2.5%，行业涨幅排名由最高的第2位下滑至第25位。从相对收益率出发，我们倾向于选择吨煤净利扩大，产能增长快的投资标的！推荐国投新集(601918)、永泰能源(600157)、兰花科创(600123)、盘江股份(600395)和山煤国际(600546)等产能扩张快的投资标的；另外，建议关注资产注入型的潞安环能(601699)和红阳能源(600758)。

煤炭板块[板块指数:7979.40 涨跌:-0.74%]

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