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又到白马跃栏时

发布时间:2021-01-25 15:02:22 阅读: 来源:薯类厂家

又到白马跃栏时

业绩对股市运行的重要性不言而喻,一季度明显低于预期的盈利增速引发投资者忧虑。不过,从历史统计看,系统性业绩下行的阶段,往往也是那些增长确定性较高的白马股最能体现超额收益的时候。伴随2014年上市公司盈利预测值的下调,一小部分白马股的独立行情越来越值得期待。  相关统计显示,2013年四季度和2014年一季度,全部A股净利润增速分别为12.58%和8.57%;剔除金融股、中国石油 、中国石化后的增速则分别为18.11%和7.42%。可以说,今年一季度A股上市公司业绩增速出现明显下滑,且下滑幅度超出预期。一季报的失望表现给全年的业绩情况定下基调,特别是在政策转型态度坚定的背景下,可以预期上市公司全年盈利预测在未来一段时间会被持续下调。

业绩增速大幅下行的情况在A股历史上并不罕见。从净利润同比增速的变化看,2012年、2008年和2004年都明显出现过,当年整体市场均表现不佳。不过,在上述整体业绩增速大幅下滑的年份,市场并不缺乏投资机会,一大批白马股在低迷的市场中脱颖而出。从最近的2012年看,当年全年涨幅超过100%的股票有30只,观察这些强势股可以发现,除去少部分游资炒作的题材股外,大部分个股具备当年净利润大幅增长的特点。更为典型的例子则发生在2004年,贵州茅台 、中集集团 、中兴通讯 、万华化学等一大批当年逆市走强的个股,如今已经成为投资者耳熟能详的标准白马股。  回到时下的A股市场,白马股再度具备获得市场溢价的条件,业绩增速系统性下降、存量资金博弈格局等一系列背景,意味着投资者对股票质地的期望值再次提升。  不过,那些众所周知的白马股未必会引领今年的结构性行情。毕竟,在经济转型的背景下,很多曾经的白马已沦为明日黄花。对于2014年的潜在白马标的,以下两条寻找线索值得参考:一是一季度净利润保持30%以上同比增长的公司,二是景气度确定性较高的细分行业内的公司。

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