ABS-苦寻支撑深陷下行通道

春节长假归来已近月，ABS仿佛仍未回过神来。行情毫无挣扎地向下陷落，致使中国塑料城市场内人心惶惶。然而，过度担忧并不能改变现状，涨跌皆有因果，ABS目前所面临的局面用四个字形容就是——“上软下弱”，想不跌都难。让我们从上游开始，逐一分析。

上游方面：

国际原油：国际油价应该是现阶段ABS市场的唯一一块遮羞布了，经过了三月初短暂回落，目前国际原油已收复失地，重新站上近月来的最高点，原因当然是多方面的。首先，尽管美国原油产量继续创历史新高，但意外之外的是美国原油进口量却减少了350万桶，出口量增加了60万桶，炼油厂加工量增加了近300万桶，美国原油库存、汽油库存和馏分油库存全面下降。其次，中东形势趋紧，原油市场关于美国和沙特阿拉伯联手对伊朗实施新制裁的担忧渐浓;再者，美元汇率下跌也给予了以美元计价的原油市场支撑。截止收稿日，WTI原油5月期货结算价每桶65.17美元;布伦特原油5月期货结算价每桶69.47美元。

苯乙烯单体：相比之下苯乙烯单体就没有那么厚道了，自三月起便处于多跌少涨的态势中。CFR中国价格已经从14591460美元/吨迂回至12811282美元/吨。供需面成为阻碍苯乙烯市场发展的关键阻力，一方面，青岛海湾化学于2018年1月16日开车，且整体运作负荷不断提升，使国产货源供应增加;而另一方面，下游企业消化节前库存进度缓慢，买兴不足。受此影响，贸易商普遍认为护盘风险偏大，选择割肉出逃者增多。

石化方面：

上游疲软，成本无力，石化方面也受库存压力而传来令人失望的消息。

供需方面：

供应面：由于利润高位，ABS生产商高负荷运作已成常态化，更甚者已刷新有史以来当月最高产量，供应充裕可见一斑。此外，2017年12月份与2018年1月份两月近17万吨左右的ABS进口量亦使得国内整体供应更为宽松。

需求面：受春假效应影响，自2018年2月份起，ABS下游企业已逐渐进入传统需求淡季，常见减产或停产现象。长假归来，又逢长期阴雨天气制约，部分终端用户恢复生产节奏滞缓，尤其是华东和华南地区，还遭遇用工问题困扰，整体开工情况堪忧。

总结：总体而言，苯乙烯向好承压、石化企业降价出货、供需面矛盾尖锐，短期内ABS恐难摆脱下行通道。不过，从长远来看，苯乙烯工厂行将进入检修高峰期，届时苯乙烯跌势必然有所缓解。而需求面随着气温的逐渐回暖也将得到一定的提升，故ABS长线市场尚可期待。